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上任一年,交行也迎来“近三年最好的业绩”。这家资产规模愈加接近10万亿的国有大行,去年实现经营业收入2130.6亿元,同比增长8.4%,实现归母净利润736.3亿元,同比增长4.9%。看点七:交行“两化一行”战略新内涵去年底,交行也对2008年提出的“两化一行”战略的表述进行了调整:

这个利益集团有三伙人构成,第一伙人是靠制造专用计算机,也叫矿机来赚钱。第二伙人是买入矿机然后到处找便宜电力的人(一部分在西南靠小水电,另一部分在西北靠过剩的煤电)。第三伙人是在一线城市,开交易所的,他们是最重要的角色,任务就是把比特币卖给普通人,靠维持市场价格的假象来给前面这两伙人洗钱变现。

前海开源杨德龙:不要怀疑 牛市行情来了本周的上涨已经从之前的局部的牛市行情转向全面牛市。白龙马股出现一波上涨之后,各种题材股、垃圾股都出现大涨,特别是一些st股票连续涨停,这引起很多投资者的担忧。市场的牛市我们认为是一个长牛慢牛,不应该是一个疯牛。而近期的上涨让一些投资者开始加杠杆,2015年很多投资者过度加杠杆,随后出现去杠杆,造成踩踏式下跌,股灾的教训历历在目。从一开始,监管层就对于加杠杆的行为进行警示,要求严格监管。我一直呼吁广大投资者要用闲钱投资,要用自己承得起风险的资金投资,而不要加杠杆投资。一旦加杠杆,时间就不是你的朋友,而是你的敌人。如果选择加杠杆投资,即使你买的是一个好的标的,但是由于股价的短期下跌,到平仓线,那可能就要被强制平仓。即使后来股价涨回来,和你也没有什么关系。过度加杠杆是很多投资者失败的原因,所以我一直建议大家不要加杠杆。

《内幕20年》一书还提到,民族自信心高涨在泡沫膨胀中起到了推波助澜的作用。1980年代是日本自信心膨胀的年代,1982年以国际化为特色的中曾根康弘于成为首相,日本人普遍相信日本可以、也应该在国际上扮演更重要的角色。日本对广场协议的接受、配合甚至表现得很积极,与这种自信心和国际化的追求就有很大关系。货币宽松后,日本经济出现了本币升值、经济高增长、低通胀的组合,全民自信心因此进一步强化,一向仰视美国的日本民间也出现了“美国已经没有什么值得日本学习”的声音。宽松货币、高杠杆、对国家实力的乐观心理几个因素相结合,使得股市和房地产泡沫不断膨胀。

那么,我们接下来去分析可能打破趋势的最重要因素—需求。需求的核心是房地产,房地产的关键是新开工。以前销售是领先于新开工的,但是最近两年在现金流越来越紧张的情况下,新开工和销售的同步性越来越强。过去几年地产繁荣了四年,可能在17、18年很多人看空地产被打脸,到现在反而不敢看空地产了,但我们认为这可能存在问题,至少我们需要警惕。今年可谓是全球都流年不利,疫情难道对房地产真的没有一点影响吗?在房住不炒这个大前提下,如果不大放水的话,仅仅地产的部分放松有用吗?我们认为疫情对居民收入以及中小企业主的影响可能超预期,加上海外疫情还在扩散,对出口的影响还将进一步显现,未来将可能进一步打击制造业群体。这样的话,今年的居民实际购买力可能会受到很大的影响,在居民杠杆本身高企的背景下,货币政策的局部放松(大放水除外)对地产销售的影响可能是绳子推车,特别是对广大刚需为主的三四线城市。

付一夫认为,从行业结构上看,16%税档的变动是对制造业主体进行减负,由10%下调至9%的调整则体现在对交通运输、通信等服务支撑性行业上,总体上看有利于降低企业负担。同时减税之后,自上而下的传导机制将覆盖全行业,也会在一定程度上改善中小企业融资难的状况,企业融资成本也有望得以进一步降低。

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